Risques sectoriels : les clignotants rougissent en Europe (Coface)

Le dernier panorama sectoriel des risques de crédit de
Coface –qui passe en revue 14 secteurs et trois grandes zones géographiques
(Asie émergente, Amérique du Nord, Union européenne)- n’est pas rassurant. Car
si au niveau mondial, seule la métallurgie enregistre une dégradation de son
évaluation de risque, l’Europe, elle, voit tous les secteurs passer à l’orange
et au rouge.

« L’indicateur unique (1), développé par les
économistes de Coface et alimenté par l’expérience de paiement des entreprises
enregistrée par ses arbitres, confirme un écart important entre les risques sectoriels
dans l’Asie émergente et l’Amérique du Nord d’un côté, et l’Union européenne à
quinze de l’autre », indique Coface dans une présentation rendue publique le 18 avril.

Selon les tableau par zones et par
secteur (voir lien vers l’étude ou le fichier pdf attaché à cet article), dans
l’Union européenne à 15, plusieurs secteurs sont désormais dans le rouge
(risque élevé) : papier-pois, automobile, construction, électronique et
IT, alors que la métallurgie est passer dans le noir (risque très élevé).

En comparaison, le orange domine pour les secteurs d’Amérique
du Nord ( risque moyen ), sauf pour la métallurgie, « dont le
risque est élevé à cause de l’afflux d’acier chinois bon marché ». Dans
l’énergie, où les clignotants sont au vert, l’amélioration du risque de crédit
est due « au gaz de schiste à faible coût mis à disposition des
industriels ». Dans l’automobile, le risque reste satisfaisant (orange,
risque moyen) avec des ventes en hausse de 4% en février 2013. La chimie reste également en forme, notamment grâce
aux cours historiquement bas du gaz.

Au regard de ce qui précède, la bonne santé des secteurs en
Asie émergente n’en est que plus éclatante. «les risques sont contenus : trois
quarts des secteurs analysés présentent un risque modéré ou moyen » constate Coface. Cette région
se démarque par une croissance constante du chiffre d’affaires des entreprises,
entre 4% et 16%, selon les secteurs, précise l’assureur-crédit.

Les clignotants
sont vert dans l’automobile, le papier-carton, la pharmacie et la distribution,
et orange dans la chimie, le transport, la construction, l’agroalimentaire, les
services, l’électronique. « La pharmacie profite du développement des
classes moyennes en Inde et en Chine, deux nouveaux acteurs majeurs de la
production de principes actifs destinés à l’industrie pharmaceutique »
note Coface.

Seules ombres au tableau asiatique : dans l’énergie, le
segment du solaire, qui souffre de la chute des prix des panneaux et dans le
secteur du textile-habillement, passé au rouge. Dans ce dernier secteur, ce
sont les conséquences des nouvelles délocalisations de production vers des pays
à moindre coût qui génèrent du risque, notamment en Chine.

(1) L’indicateur de risque de crédit de Coface se base sur
les évolutions des données financières publiées par plus de 6000 entreprises
cotées issues de l’ Asie émergente, l’Amérique du nord et l’Union européenne à
15: l’évolution du chiffre d’affaires, de la profitabilité, du taux
d’endettement net, du cash-flow et de la sinistralité observée par les arbitres
de Coface. Il se décompose en 4 catégories : risque modéré, risque moyen,
risque élevé et risque très élevé.

Pour en savoir plus

L’étude complète est en ligne sur le site de Coface. Cliquez ici