Europe/Risques crédit : Coface anticipe un recul des faillites en Europe, sauf en Italie et en Norvège

Bon signe quant à la santé des économies européennes : les faillites d’entreprises sont en recul durablement après avoir connu des sommets, selon les dernières prévisions publiées par Coface le 8 septembre dans la première édition de sa publication mensuelle « Panorama » consacrée aux défaillances d’entreprises en Europe*. Après avoir baissé de -9 % en moyenne en 2014, elles pourraient à nouveau reculer de -7 % en 2015 dans 12 poids-lourds de l’Europe. « Si les défaillances continuent d’augmenter en Italie et en Norvège, elles bénéficient de la reprise timide en zone euro dans dix autres : Allemagne, Belgique, Danemark, Espagne, Finlande, France, Pays-Bas, Portugal, Royaume-Uni et Suède » précise l’assureur-crédit.

Cette « embellie » dans dix des douze pays étudiés est à mettre à l’actif du rebond de croissance observé en Europe, et particulièrement la zone euro, dont la croissance, selon les prévisions de Coface, devrait atteindre + 1,5 % au total cette année, et + 1,6 % en 2016, après à peine + 0,9 % en 2014. « Si de nombreux risques pèsent sur les entreprises (comme par exemple le ralentissement des émergents), l’activité est en effet soutenue par la baisse des prix du pétrole, de l’euro, la fin progressive des politiques budgétaires restrictives ou encore les mesures d’assouplissement quantitatif de la BCE » analyse Coface.

La baisse du cours de l’euro par rapport au dollar a atteint – 7 % entre janvier 2014 et août 2015, et -4 % en termes de taux de change effectif nominal. Seule ombre au tableau : l’investissement ne redémarre toujours pas, et il est loin d’avoir retrouvé ses niveaux d’avant-crise en zone euro, avec 19,5 % du PIB de la zone en 2014 au lieu de 23 % en 2007.

En revanche, la reprise est encore trop faible pour l’Italie, où Coface anticipe une progression des défaillances d’entreprises de 7 % (16800) dans le contexte d’une croissance économique de 0,8 % cette année. La Norvège, pour sa part, paye le contrecoup de la chute drastique des prix du pétrole (-60 % depuis juillet 2014…), sa principale source de revenus et de croissance, de sorte que le nombre de faillites pourrait progresser de 6 % (à 3600) dans le contexte d’un taux de croissance de 0,8 %.

Pays par pays, voici les prévisions de croissance et d’évolution des défaillances pour les 10 pays qui connaissent une véritable embellie économique :

– Allemagne : taux de croissance 2015 + 1,6 %, 2016 +1,6 % ; évolution défaillances : 2015 – 2 % (23700).

– Belgique : taux de croissance 2015 + 1,3 %, 2016 + 1,6 % ; évolution défaillances : 2015 – 1 % (10600).

– Danemark : taux de croissance 2015 + 1,8 %, 2016 + 2 % ; évolution défaillances : 2015 – 5 % (3800).

– Espagne : taux de croissance 2015 + 3,1 %, 2016 + 2,6 % ; évolution défaillances : 2015 – 20 % (5100).

– Finlande : taux de croissance 2015 – 0,5 %, 2016 + 0,7 % ; évolution défaillances : 2015 – 8 % (2700).

– France : taux de croissance 2015 + 1,1 %, 2016 + 1,4 % ; évolution défaillances : 2015 – 3 % (42800).

– Pays-Bas : taux de croissance 2015 + 1,9 %, 2016 + 1,7 % ; évolution défaillances : 2015 – 21 % (7600).

– Portugal : taux de croissance 2015 + 1,6 %, 2016 + 1,7 % ; évolution défaillances : 2015 – 16 % (11300).

– Royaume-Uni : taux de croissance 2015 + 2,3 %, 2016 + 2 % ; évolution défaillances : 2015 – 10 % (15400).

– Suède : taux de croissance 2015 + 2,9 %, 2016 + 2,8 % ; évolution défaillances : 2015 – 6 % (7000).

C.G

*L’étude est dans le document Pdf attaché à cet article